Sebuah laporan baru menyoroti apa yang mungkin merupakan bagian paling tidak masuk akal dalam gugatan antimonopoli DOJ. Sebuah bagian mencatat bahwa Apple tahun lalu menghabiskan setengah jumlah dana untuk penelitian dan pengembangan (R&D) dibandingkan pembelian kembali saham AAPL, dan menyatakan hal ini sebagai ‘bukti’ kurangnya persaingan yang dihadapi oleh perusahaan.
Hal ini kontras dengan Google, yang pembelanjaan penelitian dan pengembangannya setara dengan pembelian kembali sahamnya, sehingga menunjukkan bahwa raksasa penelusuran tersebut menghadapi persaingan yang lebih besar …
Pembelian kembali saham AAPL
Pembelian kembali saham adalah saat sebuah perusahaan menghabiskan kelebihan uang tunai untuk membeli sahamnya sendiri. Kemudian membatalkan saham tersebut. Pembelian kembali saham memiliki tiga manfaat.
Pertama, dengan lebih sedikit saham yang beredar, perusahaan harus membagikan lebih sedikit uang dalam bentuk dividen.
Kedua, dengan nilai perusahaan yang dibagi menjadi lebih sedikit saham, maka nilai efektif setiap saham akan meningkat.
Ketiga, karena jumlah saham berkurang sementara pendapatan tidak terpengaruh, hal ini meningkatkan laba per saham (EPS), yang dipandang sebagai ukuran utama kinerja keuangan perusahaan. Pada dasarnya hal ini membuat saham terlihat lebih baik untuk dibeli, mendorong lebih banyak pembelian saham, sehingga menaikkan harga saham.
Apple adalah perusahaan dengan banyak kelebihan uang tunai, dan selama dekade terakhir telah menghabiskan lebih dari $650 miliar untuk pembelian kembali saham.
DOJ membandingkannya dengan R&D pembelanjaan
Gugatan DOJ membandingkan kedua jumlah tersebut:
Pada tahun fiskal 2023, Apple menghabiskan $30 miliar untuk penelitian dan pengembangan. Sebagai perbandingan, Apple menghabiskan $77 miliar untuk pembelian kembali saham pada tahun yang sama […]
Meskipun perilaku antikompetitif Apple bisa dibilang telah menguntungkan para pemegang sahamnya— hingga lebih dari $77 miliar dalam pembelian kembali saham pada tahun fiskal 2023 saja—hal ini terjadi pada a biaya yang besar bagi konsumen. Beberapa dari biaya tersebut bersifat langsung dan jelas, dan berdampak langsung pada pelanggan Apple: Apple menaikkan harga untuk membeli dan menggunakan iPhone sekaligus mencegah pengembangan fitur seperti toko aplikasi alternatif, aplikasi super inovatif, game streaming cloud, dan pengiriman pesan teks yang aman.
Monopoli ponsel pintar Apple berarti tidak layak secara ekonomi untuk berinvestasi dalam membangun beberapa aplikasi, seperti dompet digital, karena aplikasi tersebut tidak dapat menjangkau pengguna iPhone. Artinya, inovasi yang didorong oleh minat untuk menciptakan produk terbaik dan paling berfokus pada pengguna yang akan ada di pasar yang lebih kompetitif tidak akan pernah berhasil. Terlebih lagi, Apple sendiri kurang memiliki insentif untuk berinovasi karena telah mengisolasi diri dari persaingan.
Gugatan tersebut mengutip seorang eksekutif Apple yang tidak disebutkan namanya yang menyatakan bahwa “[fitur] baru dan terutama yang mahal perlu diuji secara ketat sebelum diizinkan masuk ke telepon konsumen,” menunjukkan hal ini sebagai bukti bahwa perusahaan tidak memiliki tekanan kompetitif untuk berinovasi.
The Financial Times menyoroti hal ini, dan menunjukkan bahwa pembelian kembali saham adalah hal biasa di sektor teknologi secara keseluruhan, dan Apple telah mengurangi pembeliannya seiring dengan penurunan pendapatan.
Take
dari 9to5Mac Ini adalah klaim konyol yang tidak mendukung kasus DOJ.
Pembelian kembali saham merupakan tanda kepercayaan terhadap masa depan perusahaan. Meskipun ini merupakan investasi tidak langsung karena sahamnya dibatalkan, membeli saham Anda sendiri masih masuk akal jika Anda yakin ini adalah pembelian yang lebih baik daripada bentuk investasi lainnya.
Pembelanjaan penelitian dan pengembangan Apple sebagai proporsi pendapatan secara historis lebih rendah dibandingkan perusahaan teknologi pesaing, memang benar. Namun hal ini sebagian besar disebabkan oleh perusahaan yang sangat fokus pada strategi pengembangan produk barunya. Ia terkenal mengatakan tidak pada ribuan hal setiap kali ia mengatakan ya.
Bandingkan ini dengan Google, yang berinvestasi pada apa saja dan kemudian menutup hal-hal yang tidak berhasil. Google Cardboard, Goggles, Clips, Domains, Podcasts, Optimize, Stadia, Hangouts, Talk, Wave, Duo, Plus, Spaces, Now, Buzz, Currents, Surveys, Latitude, Labs, Answers… Saya bisa melanjutkan (dan seterusnya, dan pada). Tentu saja Google menghabiskan lebih banyak uang daripada Apple untuk penelitian dan pengembangan!
Apple memang memiliki beberapa pertanyaan antimonopoli yang serius untuk dijawab, tetapi mengapa Apple menghabiskan lebih banyak uang untuk pembelian kembali saham daripada untuk penelitian dan pengembangan bukanlah salah satu dari pertanyaan tersebut.
Foto oleh Carles Rabada di Unsplash
Itulah konten tentang DOJ membandingkan pembelian kembali saham AAPL dengan pengeluaran penelitian dan pengembangan sebagai ‘bukti’ kurangnya persaingan, semoga bermanfaat.